中国外汇电竞下注投资研究院金融分析师李钢月
电竞下注李刚黄金石油，中国外汇投资研究院金融分析师
最近，WTI 5 月合约每天下跌超过 300%。收盘前一度跌至-43美元，最终收于-37.63美元。在见证历史的同时，风险投资背后的逻辑更值得深思。黄金和原油作为国家战略物资储备和创投大宗商品，前者的价格一直在上涨，而后者的价格则呈“瀑布”式暴跌；金、银、铂和钯都是贵金属，目前正在蓬勃发展。原油价格波动与贵金属价格波动之间存在逻辑上的共性，这再次为我们未来的贵金属投资带来了新的启示。
电竞下注交易标的物价格波动的原因很重要。显然黄金石油，此次WTI原油价格大幅下跌的原因是期货已经到期，市场对雪崩储存的需求没有交割方式。只是这样吗？疫情给原油市场需求带来的压力在月初就已经显现，近期欧佩克+也多次提到市场需求低迷。为什么多头没有在交割期限前提前离场？背后更深层次的原因可能是：这次油价暴跌是多头希望看到的结果，而油价暴跌是“公私合作的游戏”。
一是市场需求不足的认知增强。目前，没有足够的证据证明经济会因为疫情的影响而陷入真正的萧条，但“萧条”这个词已经被市场广泛提及。如果疫情结束，工业制造、交通运输业的复苏速度将远快于市场预期，随之而来的原油“报复性”需求将平息原油长期需求波动。正是欧佩克+和各国政府机构强化了需求不足的看法。这导致当前市场预计 70% 的原油期货需求用于短期投机套利。二是国家队正在伺机买入。买涨不买跌的投资心理影响市场炒作，但原油战略物资储备的特点决定了其价格有一定的底线。面对市场恐慌，特朗普果断决定购买大量“填满”美国战略石油储备，所以及时反应是否是早期计划的结果值得调查，而我国的“国家石油储备中和《远景规划（2008-2020年）》已经指出，原油储备将大量增加，原油价格大幅下跌可能是国家参与“制造”所致。 “好消息。
电竞下注
原油和黄金波动的内在逻辑具有共性。原油价格波动的深层次原因是否也是一个警示：作为国家外汇储备权重较大的黄金储备，目前突破1700关口，真的是纯粹的市场行为吗？金价上涨后谁是最大“赢家”，谁将是“割韭菜”？首先需要说明的是，黄金的高价符合美国的利益，黄金升值是否任由美国摆布值得怀疑。疫情影响下美国金融市场受损程度难以预测，美国经济衰退让其他国家难以幸免。
电竞下注事实上，为了摆脱美国和美元的影响黄金石油，现在已经看到中国、俄罗斯、伊朗和委内瑞拉在准备以黄金为后盾的非美元外汇机制黄金石油，尽管美国是否是否值得干预仍有待商榷，但金价的持续上涨增加了新兴市场去美元化的成本。最新结果显示，俄罗斯停止购买黄金，在一定程度上稳定了美元在全球结算体系中的地位；作为同样规避风险的投资标的，美元与黄金的竞争关系会导致双方价格存在一定的负相关。黄金的强势升值一定程度上会削弱美元的人气，间接导致美元贬值。至于“割韭菜”，难免让人想起2013年我国抢购黄金的风潮。对于不熟悉黄金投资市场的外部游资来说，未来存在高度不确定性次贷危机带来的黄金增长空间。与金价上涨的时空相比，此次疫情未必可比。随着疫情结束后金价的调整，游资难免被“砍”。
时机和目标是预测未来趋势的关键。正如目前做空原油的投资者被市场定性为“盲从者”一样，贵金属投资也需要考虑时机和具体商品。作为贵金属，黄金自美联储紧急降息以来异常坚挺，反弹恢复较为积极，而铂金和白银则相对疲软，两者走势较为接近，钯金自3月下旬以来呈现短期低迷。造成这种情况的重要原因之一是其价格上涨幅度不同。稳定的供给和短期的需求波动控制着贵金属的波动节奏。目前黄金的避险属性极为突出，而铂金和白银则是由于工业需求低迷和消费需求减少所致。但升值较弱；汽车制造业“衰退”导致钯金需求暴跌，上半年钯金“补”限制了其目前反弹的步伐。参考贵金属在2008年次贷危机中的表现，可以预见，疫情后的经济刺激政策将报复性地刺激白银产业需求。不如白银，铂金价格上涨可能受消费者需求影响，难以预测。与这三种工业属性较强的贵金属相比，危机后黄金的避险需求将减少，届时金银价格可能会“分道扬镳”。
电竞下注综上所述，本应在大周期中呈现正相关趋势的黄金和原油价格在短期内出现了根本上不可避免和偶然的差异。探究内在的波动规律和节奏，是为了避免成为投资的“输家”。钥匙。危机中投资的时机和种类也将决定最终收益。基于此前市场对黄金将重回1900美元的预期，较为敏感，但目前油价暴跌的单期是否与黄金存在正相关关系仍有待观察。不过，通过极端的市场条件和危险程度的风险黄金石油，预计金价将在年内得到支撑。如前文所述，美国巨大的财政缺口和债务负担难以维持接近美元，黄金的保本和避险功能并未消失。黄金价格仍有望再次上涨。目前，1700美元的稳定是关键。未来有可能冲刺到 1,800 美元，而 1,900 美元需要仔细评估和跟踪和监控。更重要的是，如何在金价见顶之前控制好黄金上涨和退出的周期和节奏。由于疫情的破坏性超出常态，金价的逻辑必然是极端的，向上和向下的主导是趋势的核心因素，需要重点关注。
